Разделы

Авто
Бизнес
Болезни
Дом
Защита
Здоровье
Интернет
Компьютеры
Медицина
Науки
Обучение
Общество
Питание
Политика
Производство
Промышленность
Спорт
Техника
Экономика

Анализ финансово-экономического состояния предприятия.

При оценке финансово-экономического состояния предприятия в бизнес-плане рекомендуется выполнить анализ основных технико-экономических показателей деятельности предприятия и его финансового состояния.

Анализ проводится на основе данных финансовой отчетности предприятия

с использованием совокупности технико-экономических и финансовых показателей за три последних года, представленных в таблице 2.50.

 

Т а б л и ц а 1 – Основные показатели финансово-экономического состояния предприятия

  Показатели Отчетные данные Рекомендуемый критерий
  200… 200… 200…
 
  Выпуск продукции в натуральном выражении по основным видам:        
  -        
  -        
  Выручка от реализации продукции (объем продаж), в том числе по основным видам продукции:        
  -          
  -          
  Доля рынка по основным видам продукции:          
  -          
  -          
  Численность работающих          
  Производительность труда          
  Средняя заработная плата          
  Общие активы по балансу, в том числе:          
  - основные средства          
  - оборотные средства (текущие активы)          
  Фондовооруженность          
  Затраты на производство и реализацию продукции, в том числе по основным видам продукции          
  -          
  -          
  Затраты на один рубль реализации, в том числе по основным видам продукции          
  -          
  -          
  Прибыль от реализации продукции, в том числе по видам продукции          
  -          
  -          
  Балансовая прибыль          
  Затраты на НИОКР          
  Эффективность хозяйственной деятельности (отношение объема продаж к затратам на производство и реализацию продукции)          
  Объем экспорта          
  Средства на валютном счете          
  Собственный капитал          
  Заемный капитал, в том числе текущие обязательства          
  Финансовые показатели          
  Коэффициенты ликвидности:          
  Коэффициент покрытия (отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам)       2-4  
  Коэффициент быстрой ликвидности (отношение текущих активов за минусом запасов к краткосрочным обязательствам)       >1,0  
  Коэффициент абсолютной ликвидности (отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам)       >0,2  
  Собственный оборотный капитал (текущие активы минус краткосрочные обязательства)          
  Коэффициенты деловой активности:          
  Коэффициент оборачиваемости активов (отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости активов)          
  Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости собственного капитала)          
  Коэффициент оборачиваемости основных средств - фондоотдача (отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости основных средств)          
  Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов (отношение себестоимости реализованной продукции к среднегодовой стоимости материально-производственных запасов)          
             
             
  Средний срок хранения материально-производственных запасов, дн. (360 или 365 дней делится на коэффициент оборачиваемости материально-производствен­ных запасов)          
  Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости чистой дебиторской задолженности)          
  Средний срок оборота дебиторской задолженности, дн. (360 или 365 дней делится на коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности)          
  Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (отношение себестоимости реализованной продукции к среднегодовой стоимости кредиторской задолженности)          
  Средний срок оборота кредиторской задолженности, дн. (360 или 365 дней делится на коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности)          
  Длительность операционного цикла (сумма среднего срока хранения материально-производственных запасов и среднего срока оборота дебиторской задолженности)          
Длительность финансового цикла (длительность операционного цикла минус средний срок оборота кредиторской задолженности)          
  Коэффициенты устойчивости:          
  Коэффициент финансовой автономии (отношение собственного капитала к общей сумме капитала)       >0,5  
  Коэффициент финансовой зависимости (отношение заемного капитала к общей сумме капитала)       <0,5  
  Средний срок хранения материально-производственных запасов, дн. (360 или 365 дней делится на коэффициент оборачиваемости материально-производствен­ных запасов)          
  Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости чистой дебиторской задолженности)          
  Средний срок оборота дебиторской задолженности, дн. (360 или 365 дней делится на коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности)          
  Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (отношение себестоимости реализованной продукции к среднегодовой стоимости кредиторской задолженности)          
  Средний срок оборота кредиторской задолженности, дн. (360 или 365 дней делится на коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности)          
  Длительность операционного цикла (сумма среднего срока хранения материально-производственных запасов и среднего срока оборота дебиторской задолженности)          
  Длительность финансового цикла (длительность операционного цикла минус средний срок оборота кредиторской задолженности)          
  Коэффициенты устойчивости:          
  Коэффициент финансовой автономии (отношение собственного капитала к общей сумме капитала)       >0,5  
  Коэффициент финансовой зависимости (отношение заемного капитала к общей сумме капитала)       <0,5  
                                                                 

 

В ходе анализа требуют объяснения или обоснования изменения абсолютных значений наиболее важных показателей. Кроме того, для анализа используются показатели и коэффициенты, исчисление которых основано на определении соотношений между отдельными статьями отчетности - финансовые показатели.

При анализе финансово-экономического состояния предприятия прежде всего необходимо установить, выполняется ли следующее правило, характеризующее экономическую деятельность предприятия:

 

ТПб > Т > Так >100%, (2)

 

где ТПб – темп изменения балансовой прибыли, %;

Т – темп изменения объема реализации, %;

Так – темп изменения авансированного капитала, %.

 

Экономический смысл этого правила заключается в том, что размер имущества должен увеличиваться (т.е. предприятие должно развиваться), при этом темпы роста объема реализации должны превышать темпы роста имущества в связи с тем, что это означает более эффективное использование ресурсов (имущества) предприятия; а темпы роста балансовой прибыли должны опережать темпы роста объемов реализации, так как это свидетельствует, как правило, об относительном снижении издержек производства и обращения.

Давая общую оценку деятельности предприятия можно определить форму экономического роста, Iэк.р., путем сопоставления экстенсивных и интенсивных факторов:

(3)

 

где IПТ – индекс производительности труда;

If 0 – индекс фондоотдачи;

IN – индекс численности;

Iоф – индекс основных фондов.

 

Если Iэкр >1, то предприятие развивалось преимущественно за счет интенсивных факторов. При Iэкр <1 его рост характеризуется как экстенсивный.

В ходе анализа следует определить тип финансовой устойчивости предприятия.

Для увязки размера основных источников формирования материально-производственных запасов с уровнем финансовой устойчивости предприятия используют цифровую функцию состояния:

 

(4)

 

где x1 абсолютный показатель обеспеченности материально-производственных затрат собственными оборотными средствами;

x2 - абсолютный показатель обеспеченности материально-производственных затрат такими источниками для их формирования как собственные оборотные средства, собственные оборотные и долгосрочные заемные средства;

x3 - абсолютный показатель обеспеченности материально-производственных затрат основными источниками для их формирования соответственно собственными оборотными средствами, собственными оборотными и долгосрочными заемными средствами, общими средствами (собственные оборотные, долгосрочные заемные средства, краткосрочные кредиты и займы).

Если показатель обеспеченности больше нуля, то xi принимается равным единице, в противном случае xi = 0.

Выделяют следующие типы финансовой устойчивости предприятия:

1) - абсолютная финансовая устойчивость;

2) - нормальная финансовая устойчивость;

3) - неустойчивое финансовое состояние;

4) - кризисное финансовое состояние.

Для предприятия, имеющего неустойчивое финансовое положение, следует оценить вероятность его потенциального банкротства. Для этого можно использовать два основных подхода:

· многофакторная модель Э. Альтмана;

· прогнозирование показателей платежеспособности.

На основе исследований, проведенных Э. Альтманом в 60-х годах, было выявлено пять показателей, от которых в наибольшей степени зависит вероятность банкротства, и определены их весовые коэффициенты. В результате была получена пятифакторная модель, позволяющая вычислить интегральный показатель вероятности потенциального банкротства фирмы, так называемый «Z –счет», отражающий ее финансовую устойчивость:

 

Z = 1,2 × К 1+ 1,4 × К 2 + 0,6 × К 3 + 3,3 × К 4 + 1,0 × К 5, (5)

где (6)

 

(7)

 

(8)

 

(9)

 

(10)

 

В зависимости от величины показателя «Z-счета» определяется вероятность банкротства фирмы:

до 1,8 – очень высокая;

1,81 – 2,7 – высокая;

2,71 – 3,0 – возможная;

более 3,0 – очень низкая.

По этой модели спрогнозировать банкротство на один год можно с точностью до 90 %, на два – до 70 %, на три – 50 %.

В настоящее время разработана и широко используется компьютерная версия Э. Альтмана, адаптированная к российским условиям.

При втором подходе оценки вероятности потенциального банкротства фирмы базируется на системе критериев, утвержденных Постановлением Правительства РФ «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 20 мая 1994 г. Оценка производится на основе следующих коэффициентов: покрытия, К п; обеспеченности собственными оборотными средствами, К ос; восстановления, К в, (утраты, К у) платежеспособности.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий: Кп < 2 либо К ос < 0,1.

В случае если коэффициент покрытия ниже нормативного, а доля собственного оборотного капитала в формировании текущих активов меньше 0,1 (норматив), но имеется тенденция роста этих показателей, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, равный 6-ти месяцам:

(11)

 

где К п1 и К п 0 – соответственно фактическое значение коэффициента покрытия в конце и начале отчетного периода;

К п (норм) – нормативное значение коэффициента покрытия;

6 – период восстановления платежеспособности, мес.;

Т – отчетный период, мес.

 

Если К в > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и, наоборот, если К в < 1 – у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

В том случае, если фактический уровень коэффициента покрытия и коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами равен или выше нормативных значений на конец периода, но наметилась тенденция их снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (Ку) за период, равный 3 мес:

 

(12)

 

Если К у > 1 – предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течении 3 месяцев и наоборот.

Выводы о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным делаются при отрицательной структуре баланса и отсутствии у него реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

Следует отметить, что в ходе аналитической работы могут быть получены весьма противоречивые результаты по различным направлениям анализа. Например, улучшение показателей прибыльности может наблюдаться при снижении уровня ликвидности и финансовой устойчивости предприятия. В связи с этим в бизнес-плане анализ финансово-экономического состояния предприятия целесообразно завершить комплексной сравнительной оценкой финансового состояния, рентабельности и деловой активности предприятия, основанной на теории и методике финансового анализа предприятий в условиях рыночных отношений.

Итоговая комплексная оценка учитывает все важнейшие параметры (показатели) финансово-хозяйственной и производственной деятельности предприятия, т.е. хозяйственной активности в целом. Как правило, комплексная оценка финансово-экономического состояния предприятия базируется на определенном наборе финансовых показателей, выбранных, в зависимости от целей анализа, из числа показателей, представленных в таблице 2.51.

Алгоритм получения комплексной оценки включает последовательность следующих действий:

1. Формирование матрицы исходных данных (xij), т.е. таблицы, в которой по строкам записываются финансовые показатели (), по столбцам – анализируемые периоды (), на пересечении строк и столбцов проставляются количественные оценки показателей. . Пример матрицы исходных данных представлен в таблице 2.51.

 

Т а б л и ц а 2 – Матрица исходных данных (X i j)

Показатель Отчетные данные Оптимальное значение
Коэффициент покрытия 0,85 0,82 0,8 2,0
Коэффициент быстрой ликвидности 0,18 0,21 0,25 1,0
Коэффициент абсолютной ликвидности 0,07 0,06 0,04 0,2
Коэффициент финансовой автономии 0,88 0,88 0,86 0,6
Коэффициент финансового риска 0,14 0,14 0,16 0,8
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами 0,09 0,11 0,12 0,1
Рентабельность активов 0,02 0,01 0,01 0,05
Рентабельность продаж 0,12 0,1 0,09 0,15

 

2. Оптимальное значение каждого финансового показателя заносится в последнюю графу таблицы 2 (графа 5).

3. Формирование матрицы стандартизированных коэффициентов. Исходные показатели матрицы (xij) стандартизируются в отношении соответствующего оптимального показателя по формуле:

, (13)

где tij – стандартизированные коэффициенты j-того периода;

хij – показатели j-го периода;

xiэт – оптимальные показатели.

Матрица стандартизированных коэффициентов представлена в таблице 2.52.

 

Т а б л и ц а 3 – Матрица стандартизированных коэффициентов

 

Показатели
Коэффициент покрытия 0,425 0,41 0,4
Коэффициент быстрой ликвидности 0,180 0,21 0,25
Коэффициент абсолютной ликвидности 0,350 0,3 0,2
Коэффициент финансовой автономии 1,467 1,467 1,433
Коэффициент финансового риска 1,175 0,175 0,2
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами 0,9 1,1 1,2
Рентабельность активов 0,4 0,2 0,2
Рентабельность продаж 0,8 0,667 0,6

 

4. Для каждого периода значение комплексной рейтинговой оценки определяется по формуле:

 

(14)

где Rj – комплексная рейтинговая оценка j-того периода

 

Результаты сравнительной комплексной рейтинговой оценки представлены в таблице 4.

Т а б л и ц а 4 – Комплексная оценка финансово-экономического

состояния

 

Показатель
Комплексная рейтинговая оценка 1,653 1,767 1,797

 

Анализ данных таблицы 4 показывает, что финансово-экономическое состояние предприятия ухудшается, поскольку комплексная оценка все дальше находится от оптимальной

(1,797 > 1,767 > 1,653 > 0).

 

Дата публикации:2014-01-23

Просмотров:571

Вернуться в оглавление:

Комментария пока нет...


Имя* (по-русски):
Почта* (e-mail):Не публикуется
Ответить (до 1000 символов):







 

2012-2018 lekcion.ru. За поставленную ссылку спасибо.