Разделы

Авто
Бизнес
Болезни
Дом
Защита
Здоровье
Интернет
Компьютеры
Медицина
Науки
Обучение
Общество
Питание
Политика
Производство
Промышленность
Спорт
Техника
Экономика

Управление портфелем инвестиций.

Портфельные инвестиции являются важнейшей составляющей инвестиционной программы развития любой компании.

Инвестиционный портфель представляет собой совокупность объектов инвестирования (акций, облигаций и т.д.), предназначенных для инвестиционной деятельности. Управление портфелем инвестиций является основной функцией финансового менеджера.

При формировании портфеля инвестиций решаются 2 основные задачи:

· определение принципов формирования и параметров портфеля;

· эффективное привлечение финансовых ресурсов для целей развития.

При формировании портфеля учитываются следующие основные положения и принципы:

· эффективное распределение инвестиций по типам портфельных активов (ценных бумаг); распределение по типам активов зависит от типа инвестора (активный, умеренный, консервативный);

· реализация каждого портфеля связана с риском отклонения фактической доходности от ожидаемой; в связи с этим оценка параметров портфеля носит вероятностный характер;

· общая доходность портфеля и степень риска взаимосвязаны, и их соотношение можно изменять путем варьирования структуры портфеля;

· общий риск портфеля состоит из двух составляющих:

o систематическая (рыночный/недиверсифицированный риск);

o

β
несистематическая/диверсифицированная;

 

 
 

 


· минимальное число типов ценных бумаг (n) в портфеле должно составлять ≥ 12; в этом случае несистематическая составляющая практически исчезает (с точки зрения влияния);

· формирование портфеля с учетом требований классической теории инвестирования (Уильям Шарп, Х. Марковец) требует соблюдения следующих условий:

o достаточный объем рынка ценных бумаг;

o достаточно длительный период функционирования бумаг на рынке;

o наличие доверительного объема статистики фондового рынка.

В мировой практике существуют различные типы портфелей ценных бумаг:

· портфель роста – ориентирован на акции, растущие на фондовом рынке; цель – увеличение капитала инвестора за счет разницы цены покупки и продажи активов;

· портфель дохода – ориентирован на получение высоких текущих доходов (дивидендный доход);

· портфель рискованного капитала – состоит преимущественно из ценных бумаг молодых наукоемких (высокотехнологичных) компаний с высокой динамикой роста стоимости акций;

· сбалансированный/смешанный портфель (микс-портфель) – имеет в своей структуре различные типы акций и облигаций (как низко, так и высоко рискованные);

· специализированные портфели – ценные бумаги, объединенные по целевым и локальным признакам:

o портфели стабильного капитала с устойчивой доходностью);

o портфели краткосрочных фондовых ценностей (краткосрочные облигационные займы, векселя);

o портфели долгосрочных ценных бумаг с фиксированным доходом (на 5-10 лет);

o региональные портфели (муниципальные облигации и т.п.);

o портфели иностранных ценных бумаг.

Цели формирования портфелей ценных бумаг могут быть различны:

· приобретение ценных бумаг для использования вместо наличности (векселя);

· доступ через приобретенные ценные бумаги с дефицитной продукции, а также к имущественным или неимущественным правам;

· расширение сферы влияния и перераспределение собственности при создании холдингов, финансово-промышленных групп и других объединений;

· спекулятивная игра на колебаниях курсов акций;

· производные цели (например, зондирование рынка).

Первоначальная структура портфеля зависит от типа управляющего портфелем (задает брокеру параметры). Примерная структура портфеля:

Виды ценных бумаг Активный инвестор Умеренный инвестор Консервативный инвестор
Акции 65% 45% 25%
Облигации 25% 30% 45%
Краткосрочные бумаги (безрисковые) 10% 25% 30%
  100% 100% 100%

 

Кроме основных ценных бумаг существуют дериативы – производные ценные бумаги:

· опцион – контракт между двумя лицами, в соответствии с которым предоставляется право (не обязательство) на покупку/продажу товара или ценной бумаге по заранее установленной цене в течение определенного установленного отрезка времени; активно и широко используются в финансировании проектов развития;

· фьючерс – контракт на поставку/продажу продавцом покупателю некоторого актива на согласованную будущую дату; в контракте определяется цена покупки, но актив до даты поставки не оплачивается; по договору от продавца и покупателя требуется внести определенные денежные средства на депозитный счет в момент подписания контракта, чтобы защитить участников сделки от потерь в случае отказа одной из сторон; в качестве активов фьючерсных сделок обычно выступают валюта, нефть, некоторые ценные бумаги и т.д.

 

 

Со сделками с ценными бумагами работают 2 типа инвесторов:

· спекулянты – действуют с целью получения только дохода и не производят и не используют активы в своем бизнесе;

· хеджеры – покупают или продают фьючерсы, чтобы застраховать (хеджировать) рискованную позицию на рынке.

 

Дата публикации:2014-01-23

Просмотров:333

Вернуться в оглавление:

Комментария пока нет...


Имя* (по-русски):
Почта* (e-mail):Не публикуется
Ответить (до 1000 символов):







 

2012-2018 lekcion.ru. За поставленную ссылку спасибо.