Методика постоянного процентного распределения прибыли

Как известно, чистая прибыль распределяется на выплаты ди­видендов по привилегированным акциям (D_ps) и прибыль, доступ­ную владельцам обыкновенных акций (Р_cs). Последняя, в свою оче­редь, распределяется решением собрания акционеров на дивиденд­ные выплаты по обыкновенным акциям (D_cs) и нераспределенную прибыль (RР).

Одним из основных аналитических показателей, характеризую­щих дивидендную политику, является коэффициент «дивидендный выход», представляющий собой отношение дивиденда по обыкно­венным акциям к прибыли, доступной владельцам обыкновенных акций (в расчете на одну акцию). Дивидендная политика постоянно­го процентного распределения прибыли предполагает неизменность значения коэффициента выплаты дивидендов, иными словами, фир­ма ориентируется на некоторое целевое его значение:

В этом случае, если коммерческая организация закончила год с убытком, дивиденд может вообще не выплачиваться. Отличительной особенностью этого подхода является вполне вероятная значительная вариация дивиденда по обыкновенным акциям, что, как отмечалось выше, может приводить и, как правило, приводит к нежелательным колебаниям рыночной цены акций. А именно, снижение выплачивае­мого дивиденда вызывает падение курса акций. Хотя такая дивиденд­ная политика используется некоторыми фирмами, большинство тео­ретиков и практиков в области финансового менеджмента не рекомен­дуют ее применять.