Разделы

Авто
Бизнес
Болезни
Дом
Защита
Здоровье
Интернет
Компьютеры
Медицина
Науки
Обучение
Общество
Питание
Политика
Производство
Промышленность
Спорт
Техника
Экономика

Условия выхода облигаций на открытый рынок.

Туберкулез лечиться восковой молью! Читайте далее...

При формировании портфеля облигаций инвестор должен оценивать не только рыночную или курсовую стоимость облигаций, но и инвестиционные качества облигаций.

К предприятию-эмитенту предъявляются следующие требования:

· обеспечение выплат купонных платежей в указанный срок;

· погашение задолженности по окончании срока;

· сохранение платежеспособности фирмы;

· отношение долга к активам или балансовой прибыли (Долг.обязательства/EBITDA) не более 3;

· наличие конкретной инвестиционной программы;

· прибыльность;

· известность в широком кругу потенциальных инвесторов;

· наличие хорошей репутации и кредитной истории.

Для инвестора важны следующие показатели облигационного займа:

· доходность;

· ликвидность;

· надежность эмитента.

Допустимые параметры:

· доходность – на уровне 8-20%;

· срок погашения – 3 года + оферта;

· отношение выручки к объему заимствования – 5/1 (обычно меньше);

· чистые активы (активы за вычетом долгосрочных и краткосрочных кредитов) – не менее 2/1.

 

Малые, но динамичные и наукоемкие фирмы могут выпускать облигационные займы под крупные проекты величиной не более 300 млн. рублей.

При эмиссии облигаций всегда указываются цели займа, например:

· реструктуризация предприятия;

· покупка технологий и оборудования;

· погашение долговых обязательств.

Проспект эмиссии, который готовится финансовыми менеджерами, согласовывается со специализированной инвестиционной компанией (компанией по размещению), заверяется Федеральной комиссией по ценным бумагам.

Размещение облигаций осуществляется на площадках ММВБ и РТС на принципах «поставка против платежа». Вводят заявку на биржу только брокеры.

Все облигации подвергаются рейтингу по их качеству:

· ААА (А++) – высшее качество;

· АА (А+) – очень хорошее качество;

· А – хорошее качество;

· ВВВ (В++) – среднее качество;

· ВВ (В+) – качество ниже среднего;

· В – плохое качество;

· С – спекулятивные облигации;

· D – дефолт.

Транзакционные издержки составляют примерно 1-2% от суммы займа. В них входит налог на ценные бумаги в размере 0,2% от номинальной стоимости.

Алгоритм выпуска облигационного займа:

· решение о выпуске облигационного займа, которое включает:

o наименование эмитента;

o юридический адрес эмитента;

o дата принятия решения о выпуске;

o наименование уполномоченного органа (органа по размещению) эмитента;

o вид эмиссионной бумаги;

o отметка о государственной регистрации;

o права владельцев, закрепленные одной ценной бумагой;

o обязательства эмитента по обеспечению прав владельца;

o количество выпускаемых облигаций по данному регистрационному номеру;

o форма ценных бумаг (именная или на предъявителя, документарная или бездокументарная и т.д.);

o образец облигации (в случае документарной формы);

o печать и подпись руководителя;

· процедура эмиссии, включающая следующие этапы:

o анализ принятого решения о выпуске ценных бумаг;

o регистрация проспекта эмиссии;

o изготовление сертификатов;

o размещение эмиссионных бумаг (эмитент обязан закончить размещение не позже, чем через год с даты начала эмиссии);

o регистрация отчета об итогах выпуска ценных бумаг (представляется не позднее 30 дней после завершения размещения).

 

Дата публикации:2014-01-23

Просмотров:422

Вернуться в оглавление:

Комментария пока нет...


Имя* (по-русски):
Почта* (e-mail):Не публикуется
Ответить (до 1000 символов):







 

2012-2018 lekcion.ru. За поставленную ссылку спасибо.