Разделы

Авто
Бизнес
Болезни
Дом
Защита
Здоровье
Интернет
Компьютеры
Медицина
Науки
Обучение
Общество
Питание
Политика
Производство
Промышленность
Спорт
Техника
Экономика

Охарактеризуйте вторичный рынок ценных бумаг.

Охарактеризуйте первичный рынок ценных бумаг.

6) Дайте характеристику следующим определениям : «биржевой рынок», «внебиржевой рынок», «спотовый рынок», «срочный рынок».

7) Кто является участником рынка ценных бумаг ?

8) Дайте характеристику следующим определениям : «брокер», «дилер», «депозитарная деятельность», «клиринговая деятельность», «деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг».

9) Как происходит купля – продажа ценных бумаг в упрощённом виде ?

10) Почему брокеров и дилеров называют на бирже «медведи» и «быки» ?

11) Что такое индекс Доу – Джонса ?

Лекция № 7

Риск в финансовом менеджменте. Виды рисков.

 

В любой хозяйственной деятельности всегда существует опасность денежных потерь. Опасность таких потерь представляют собой финансовые риски.

Неопределённость достижений того или иного результата хозяйственной деятельности предприятия предопределена влиянием экзогенных (внешних)и эндогенных (внутренних)факторов.

К экзогеннымфакторам относятся : политическая нестабильность, социально – экономическая напряжённость, национальные, межэтнические столкновения, неустойчивость финансового рынка, инфляция, потребность в инвестициях, потребительский спрос и т.д.

К эндогеннымфакторам относятся : изменение технологии и структуры основных производственных фондов, их функционального и экономического износа; ёмкости рынка сбыта, объёмов производства, конкурентоспособности предприятия; постоянных и переменных издержек, рентабельности производства, доходности инвестированного и собственного капитала; источников финансирования деятельности предприятия, стоимости заёмного, привлечённого и размещённого капитала.

Основные виды финансовых рисков :

I. Кредитный риск заключается в возможном отказе коммерческого банка предоставить или продлить кредит. Это риск неспособности выплачивать процент по ссуде и погасить основную сумму задолженности. Основные факторы, определяющие кредитный риск : срок займа, процентная ставка, порядок погашения, двусторонний или синдицированный (групповой) кредит, обеспечение кредита и гарантии, условия кредитного соглашения, валюта предоставленного кредита, надёжность коммерческого банка. При определении стоимости кредита следует учитывать общие издержки по займу, включая одноразовые выплаты в общей стоимости кредита.

II. Бизнес – риск выражается в неспособности предприятия поддерживать уровень дохода на вложенный капитал. В акционерном обществе это возможность поддерживать дивиденды на не снижающемся уровне.

III. Инвестиционный риск – риск, порождаемый фондовым рынком. Различают следующие виды инвестиционного риска :

1. Капитальный – риск вложений в ценные бумаги по сравнению с другими активами (например, в недвижимость);

2. Селективный – риск вложений в конкретные акции, облигации;

3. Временный, связанный с выбором времени покупки ценных бумаг;

4. Риск законодательных изменений (например, правил приватизации, налогового законодательства и др.);

5. Процентный риск, возникающий с изменением процента по банковским вкладам, который влияет на текущую стоимость ценных бумаг;

6. Риск ликвидности – возникает от потерь капитала из – за трудностей или невозможности реализации акций;

7. Кредитный риск – угроза невыплаты процентов по ценным бумагам, или потери, вызванные изменениями цены акций.

IV. Процентный риск возникает из – за колебания процентных ставок по заёмному капиталу, что приводит к изменению затрат на выплату процентов от доходов на инвестиции, и, следовательно, к изменению величины прибыли и даже к убыткам по сравнению с ожидаемыми результатами. Производственные предприятия сталкиваются с этим видом риска при использовании заёмного капитала для инвестиций в реальные активы или финансовые активы (ПИФы, депозиты на денежных рынках, государственные ценные бумаги, ценные бумаги (облигации) других предприятий. Процентный риск возникает из – за неблагоприятных колебаний процентной ставки, которые приводят к повышению затрат на выплату процентов. Процентные ставки изменяются под влиянием темпов роста инфляции, спроса и предложения на финансовых рынках, интервенций центробанка (операций на открытом рынке), циклов деловой активности.

V. Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, в том числе национальной валюте при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций. Этому риску подвержены промышленные предприятия, покупающие и продающие товары за границей на иностранную валюту; предприятия, имеющие филиалы за границей; финансовые организации, осуществляющие валютные операции. Выделяют три вида валютного риска :

· Операционный валютный риск в основном связан с торговыми операциями и денежными сделками по финансовому инвестированию и дивидендным (процентным) платежам;

· Трансляционный риск связан с инвестициями за рубежом и иностранными займами. Он влияет на статьи баланса и отчёты о прибылях и убытках при их пересчёте в национальную валюту;

· Экономический риск относится к будущим контрактным сделкам.

VI. Риск упущенной финансовой выгоды – это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого – либо мероприятия (например страхования) или остановки хозяйственной деятельности.

 

Процессы риск менеджмента :

 

 

Система риск менеджмента –это взаимосвязанное выполнение функций предприятия в рамках рисков, характерных для данного бизнеса ( в сферах операционной деятельности и т.д.). Эти функции состоят в следующем :

  1. Регулярное планирование, выплата налогов и контроль протекания бизнеса;
  2. Организация всех внутренних бизнес – процессов;
  3. Оценка бизнес – процессов на экономичность, упорядоченность и функциональность;
  4. Освещение всех внешних и внутренних событий, которые могут повлиять на развитие предприятия в будущем;
  5. Ведение процессов и развитие концепции риск – менеджмента.

Стратегия риск – менеджмента –это искусство управления риском в неопределённой хозяйственной ситуации, основанное на прогнозировании риска и приёмов его снижения.

В стратегии риск – менеджмента применяются следующие приёмы :

  1. Максимум выигрыша. Из возможных вариантов рисковых вложений выбирается вариант, обеспечивающий наибольшую доходность при минимальном или приемлемом для инвестора риске.
  2. Оптимальная вероятность и колеблемость результата. Из возможных решений выбирается то, при котором вероятность результата является приемлемой для инвестора.
  3. Оптимальное сочетание величины доходности и риска.
  4. Избежание риска.
  5. Диверсификация – процесс распределения инвестируемых средств между различными объектами вложения капитала, непосредственно не связанных между собой, с целью снижения степени риска и потерь доходов (например, приобретение инвестором акций пяти разных АО вместо акций одного АО увеличивает вероятность получения им среднего дохода в 5 раз и, соответственно, в пять раз снижает степень риска).
  6. Лимитирование – это установление предельных сумм рисковых расходов предприятия, на которые оно может пойти без ощутимого ущерба. Лимитирование применяется при выдаче ссуд и кредитов, продажи товаров в кредит, определении сумм вложения капитала и др.
  7. Самострахование означает создание собственных резервных фондов непосредственно на предприятии
  8. Хеджирование – страхование рисков от неблагоприятных изменений цен на любые товарно – материальные ценности по контрактам и коммерческим операциям, предусматривающим поставки (продажи) товаров в будущих периодах. Существуют хеджирование на повышение (покупка контрактов)применяется для страхования от возможного повышения цен в будущем. Эта операция позволяет установить покупную цену намного раньше, чем будет приобретён реальный товар. Хеджирование на понижение (продажа срочных контрактов)страхует от возможного снижения цен в будущем. (более подробно см. лекцию №9).[22]

 

Вопросы для повторения :

Дата публикации:2014-01-23

Просмотров:555

Вернуться в оглавление:

Комментария пока нет...


Имя* (по-русски):
Почта* (e-mail):Не публикуется
Ответить (до 1000 символов):







 

2012-2022 lekcion.ru. За поставленную ссылку спасибо.