Разделы

Авто
Бизнес
Болезни
Дом
Защита
Здоровье
Интернет
Компьютеры
Медицина
Науки
Обучение
Общество
Питание
Политика
Производство
Промышленность
Спорт
Техника
Экономика

Тема: затратный подход в оценке бизнеса

15.03.13

-Методы затратного подхода

-Чистых активов

-Ликвидационной стоимости

 

Затр. подход в оценке бизнеса - способ оценки фирмы, при котором оценка производится на основе анализа затрат, необходимых для воспроизводства активов фирмы. Наиболее применим для оценки предприятий, имеющих разнородные активы и когда бизнес не приносит устойчивого дохода. А так же целесообразно использовать при оценке специальных видов бизнеса (гостиницы, мотели) и страховании.

Собираемая инф-ия включает данные об оцениваемых активах, об уровне з.п., стоимости материалов, о прибыли и т.п. (расходы на оборудование, накладные расходы). Данные собирают на местном рынке.

Затратный подход сложно применить при оценке уникальных объектов, так как они имеют историческую, эстетическую ценность.

Подход основан на принципах замещения, наилучшего и наиболее эффективного использования, сбалансированности, экономической величины, экономического разделения.

Таким образом, затратный подход рассматривает стоимость предприятия с точки зрения понесенных издержек.

Балансовая стоимость активов и обязательств, как правило, не соответствует рыночной стоимости (из-за инфляции, конъектуры рынка, применяемых методов учета тд), следовательно, перед оценщиком встает задача корректировки баланса предприятия, для этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств, затем из обоснованной рыночной стоимости суммы чистых активов вычитается текущая стоимость всех его обязательств. Результат - оценочная стоимость собственного капитала предприятия.

собств. капитал предприятия = активы - обязательства

 

Основные источники информации, используемые в рамках данного подхода

1. Данные о тек. рыночной (или иной - в соответствии с базой оценки) стоимости финансовых вложений

2. Бухгалтерская отчетность

3. Данные о текущей величине обязательств

4. Данные о тек.рын. стоимости (доходности) НМА

5. Прочая инф. о рын. или иной стоимости активов, обязательсв, вещных или иных прав и обязанностей предприятия

6. Данные о тек рын стоимости материальных активов предприятия

7. Данные синтетического и аналитического учета предприятия

 

Основные процедуры, выполняемые при исп. затратного подхода

1. Анализ баланса на дату оценки

2.Сбор инф. о рын. стоимости активов и обязательств

3.Определение рыночной (или иной - в соответсвии с базой оценки) стоимости мат.активов

4.Рыночной стоимости обязательств

5. Определение стоимости бизнеса как разницы между суммарными стоим А и О

 

Осн условия при оценке затратным подходом:

1. При использовании данных бух. баланса оценщик должен предпринять соотв процедуры, чтобы удостоверится, что на дату оценки не существует активов и обяз, которые не учтены

2. Способность метода учитывать быстроменяющиеся эк.условия, в кот функционирует предприятие

 

Метод стоимости чистых активов.

Расчет методом включает 3 осн. этапа:

  • Оценка недвиж. имущества предприятия
  • Определяется рын. стоимость машин и оборудования
  • Выявляются и оцениваются НМА

дополнительные:

  • Рыночная стоимость фин.вложений
  • ТМЗ перевозятся в текущую стоимость
  • Оценивается дебиторская задолженность
  • Оцениваются расходы будущих периодов
  • Обязательства переводят в тек. стоимость
  • Определение стоимости СК (собственного капитала)

 

Метод ЧА обычно используют, если:

  • Компания обладает значительными материальными активами
  • Ожидается, что компания по-прежнему будет действующим предприятием

 

Основные документы фин.отчетности, анализируемые в процессе оценки

ü ББаланс

ü Отчет о фин результатах

ü ОДДС

ü Приложения к ним и расшифровки.

Кроме этого можно использовать и др. формы бух.отчетности и внутренней отчетности предприятия. Предварительно проводится инфляционная корректировка финансовой документации. Простейший способ корректировки - переоценка всех статей баланса по изменению рубля к более стабильной валюте.

Целью инфляционной корректировки является приведение ретроспективной информации за прошедшие периоды к сопоставимому виду, учету инфляционного изменения цен при составлении прогнозов ДП и ставок дисконта.

 

Оценка стоимости предприятия как действующего.

Интерпритация термина.

Источник Понятие "стоимость действ. предприятия"
МСФО Включает в себя оценку функционирующего предприятия и получение из общей стоимости действ предприятия величин для составных его частей, выр-х их вклад в общую стоимость, однако сама по себе ни одна из этиз компонент рын стоимости не образует
Постановление гос. стандарта 328 Стоимость единого имущественного комплекса, определяемая в соответствии с результатами функционирования сформировавшегося производства. Оценка стоимости отдельных объектов предприятия заключается в определении вклада  
Проект постановления Стоимость предприятия включая НМА в качестве единого целого

 

Особенности концепции

1. Стоимость предприятия как действ - отдельный вид стоимости, кот определяет стоимость предприятия для конкретного пользователя (собственника предпр) что отраж ее нерыночный хар-р

2. Оценка стоимости предприятия как действ предполагает оценку продолжающего действовать предприятия , имеющего благоприятные перспективы развит с сохранением существующего использования активов

3. Оценка стоимости - целенаправленный процесс, в силу того что эксперт-оценщик в своей деятельности всегда руководств конкретной целью

 

Стоимость актива для бизнеса равна

ü Стоимости актива в исп-ии

ü Чистой стоимости реализации актива

ü Чистым тек затратами на замещение актива

 

Стоимость актива для бизнеса равна Коментарии согласно мсфо Необходимые условия
Стоимость актива в использовании Сумма, кот можно получить от продолжения использования и окончат. ликвидации актива Стоимость в использовании > чистой стоимости реализации.   Ст. в исп. < чистых тек затрат на замещение
Чистая стоимость реализации активов Расчетная величина выручки от продажи актива за вычетом затрат по продаже Чист стоим реал > ст. в исп   ЧСР < чист тек затрат на замещение
Чистые текущие затраты на замещение Наименьшие затраты на приобретение потенциала оставшейся службы актива на дату баланса Чист тек затраты на замещение < стоимости в использовании.   Чист тек затраты на замещение > чистой стоимости реализации

 

к числу активов компании относят след. группы активов:

  • НМА
  • Долгосрочные фин.вложения
  • Недвижимость
  • машины и оборудование
  • Запасы

 

Под недвижимостью понимают физические объекты с фиксированным местополож. в пространстве и все, что неотделимо с ними связано как под поверхностью, так и над поверхностью земли, или все, что является обслуживающим предметом, а так же права, интересы и выгоды, обусловленные владениями объектами. (земельные участки, участки недр, обособленные водные объекты, леса, многолетние насаждения, здания и сооружения) Согласно ГД сделки с недвижимостью подлежат обязательной гос. регистрации.

Рынок недвижимости имеет сложную структуру. Необходимо выделять след. сегменты:

1. По типу недвижимости (жилая, офисная, складская и тд). Все типы имеют общую черту - функциональное назначение или предназначены для ведения специфического бизнеса (рестораны, спорткомплексы, гостиницы, бары, танц-залы)

Оценка стоимости такого типа недвижимости может осуществляться с т.зр. ее коммерческого потенциала.

2. По различным регионам (со стабильно высокой занятостью, с вновь возникающей высокой занятостью, с циклической занятостью)

3. По инструментам инвестирования (рынок прав преимущественной аренды, рынок смешанных долговых обязательств, ипотеки, собственного или заемного капитала, опционов)

 

Структуризация рынка недвижимости и классификация определяется целями анализа.

 

Развитие рынка недвижимости определяется:

1. Эк. ростом, ожиданием роста

2. Финансовыми возможностями для приобретения недвиж, что обусловлено стадиями эк развития региона (кризис, застой, промышленное развитие), наличием и характером рабочих мест.

3. Взаимосвязь между стоимостью недвижимости и экономической перспективой района. Решающая роль принадлежит макроэк. факторам (полит ситуация в стране и регионе, общеэк ситуация, состояние фин рынка).

 

Взаимосвязь макро и микро экономических факторов хар-ся диаграммой причинно следственных взаимосвязей факторов. Она позволяет проводить анализ рынка недвижимости как в динамике, так и по состоянию на момент анализа.

При построении диаграммы след учитывать, что:

1. Диаграмма более эффективна, если рассматриваются взаимосвязи большого кол-ва факторов

2. При отборе данных необходима их группировка по отдельным факторам, кот хорошо известны. В случае, если действие отдельных факторов более или менее стабильно, анализ взаимосвязей достаточно прост и тп.

 

Основные этапы расчета ликвидационной стоимости предприятия

Этапы расчета:

1. Разрабатывается календарный график ликвидации активов, тк продажа различных видов активов требует различных временных периодов

2. Определение валовой выручки от ликвидации активов

3. Оценочная стоимость уменьшается на величину прямых затрат, в числе которых комиссионные оценочным и юр.фирмам, налоги, сборы и проч. затраты

Скорректированные стоимости дисконтируются на дату оценки по ставке дисконта, учитывающей связанный с этой продажей риск.

4. Ликвидационная стоимость уменьшается на расходы, связ. с владением активами до их продажи:

-затраты на сохранение запасов ГП и незавершенного производства

-затраты на сохранение оборудования и объектов недвижимости

- управленческие расходы по поддержанию работы предприятия до завершения его ликвидации

5. прибавляются (вычитаются) операционная прибыль (убытки) ликвидационного периода

6. Исключаются:

  • Преимущественные права на выходные пособия и выплаты работникам
  • Требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества
  • Задолженность по обязательным платежам в бюджет и внебюджетные фонды
  • Расчеты с другими кредиторами

 

Особенности оценки ликвидационной стоимости

Виды ликвидационной стоимости:

1. Упорядоченная ликв. стоимость - распродажа активов предприятия осуществляемая в течении такого периода времени, чтобы можно было получить высокие цены за продаваемые активы. Для менее ликв. недвижимости этот период, как правило, составляет около 2 лет.

2. Принудительная - активы продаются настолько быстро, насколько это возможно, часто одновременно на 1 аукционе

3. Ликвидационная стоимость прекращения существования активов предприятия. В этом случае активы не продаются, а списываются и уничтожаются, а на данном месте строится новое предприятие. В этом случае стоимость предприятия отрицательная величина, тк требуются затраты на ликвидацию.

 

Осн. способы оценки ликвид. стоимости предприятия

1. Расчет рыночной стоимости активов методом ЧА

Выполняется на основе баланса на последнюю отчетную дату и желательно одновременно с инвентаризацией имущества предприятия на дату оценки. Величина ликв ст-ти численно будет равна полученной методом ЧА рыночной стоимости и будет зависеть от след факторов:

  • срок маркетинг. исследований длительный период (до 18 мес)
  • Затраты связ с проведением маркетинговых операций
  • Затраты по ликвидации предприятия

В способе заинтересованы собственники бизнеса

2. Оценка по методическим рекомендациям по ускоренному порядку применения процедур банкротства

результат подобной оценки ликвид стоимости 2х предприятий:

- первое - остается с долгами, но без имущества

- второе - ост обладателем имущества и не имеет долгов

Данный вид ликв стоимости явл. нормативно-расчетной ликв. стоимостью, имеющей место в связи с плановой ликвидацией предприятия.

В способе оценки заинтересованы ФСФР, стремящиеся максимально быстро найти для организации должника эффективного хозяина.

3. Оценка стоимости классическим аукционным способом. Оценка производится путем раздельной распродажи имущества предприятия.

 

 

Дата публикации:2014-01-23

Просмотров:473

Вернуться в оглавление:

Комментария пока нет...


Имя* (по-русски):
Почта* (e-mail):Не публикуется
Ответить (до 1000 символов):







 

2012-2018 lekcion.ru. За поставленную ссылку спасибо.