Разделы

Авто
Бизнес
Болезни
Дом
Защита
Здоровье
Интернет
Компьютеры
Медицина
Науки
Обучение
Общество
Питание
Политика
Производство
Промышленность
Спорт
Техника
Экономика

Метод отраслевых коэффициентов (метод отраслевой специфики, метод отраслевых соотношений)

Тема. Сравнительный подход к оценке бизнеса

применяются 3 основных метода оценки

Суть метода: в том, что на основе практики продаж бизнеса выводится определенная зависимость м\у ценой бизнеса и каким то показателем его деятельности. На основе анализа практики продаж п\я были разработаны формулы расчета стоимости компаний. Эти формулы были рассчитаны на основе продаж американских компаний. Поэтому применение данного метода в России несколько затруднено

Применение метода:

1. Рекламные агентства продаются за 70% от годовой выручки

2. Бухгалтерские и аудиторские фирмы – за 50% от годовой выручки

3. Салоны красоты – за 75% от годовой выручки + стоимость оборудования и запасов

4. Рестораны – от 25 -50 % годовой выручки

5. Туристические агентства - от 4 -10 % от годовой выручки

6. Заправочные станции – 120 -200 % выручки за месяц

7. Страховые агентства – за 2 годовых сбора

8. П\я розничной торговли – за 75 -150% от суммы (чистой прибыли + оборудования + запасов)

9. Машиностроительные п\я – от 150 -250 % от суммы (чистой прибыли + запасы)

По российским компания такая статистика не ведется.

- В целом стоимость бизнеса (по офисам) составляет от 1 до 4 годовых доходов.

- Также была произведена оценка по складским комплексам – примерно 3,5 годовых прибыли

- рестораны, как правило - 3 годовые прибыли

- компании, занимающие арендуемые помещения – по величине прибыли за 2 года

Условия применения метода: метод исп-ся только в качестве экспресс оценки и носит вспомогательный характер. также данный метод применяют малые п\я, у которых ент средств, чтобы нанять оценщика. Кроме того действует общее правило для большинства отраслей: покупатель не заплатит за фирму более 4х кратной величины среднегодовой прибыли до налогообложения.

2) Метод рынка капитала ( метод компании –аналога, метод мультипликатора)

Условия применения метода:

Метод основан на финансовом анализе оцениваемой и сопоставимой компании, поэтому главное условие применения метода, это наличие компаний аналогов и данных о цене их продажи.

ma - journal.ru (сайт слияний и поглощений)

raexpert.ru

Этапы:

1. Поиск компании аналогов.

Аналогичная компания отбирается на основе критериев сопоставимости :

- сходство отрасли, в которой функционирует компания,

- размер п\й, сх-во по величине ЗК,

- схожие рынки сбыта и закупок,

- сх-во по уровню диверсификации производства,

- тождество производимой продукции и ее ассортимента,

- тождество объемов производства и качества продукции,

- идентичность изучаемых периодов

- тождество стратегии развития п\й)

- территориальное местоположение, влияющее на транспортные издержки и т.п

- климатические условия и особенности

- сопоставимость финансового состояния п\й

- тождество системы бухучета 9прежде всего – это методы начисления амортизации и методы учета запасов)

- степень зависимости от финансово-промышленных групп

2. Определение рыночной стоимости компании аналога

Рын ст-ь компании аналога = рын ст-ь одной акции* кол-во акций в обращении

кол-во акций в обращении = общее кол-во выпущ акций – акции. выкупленные самой компанией – акции выпущенные но не размещенные на фондовой бирже

3. Составление мультипликатора по компании аналогу

Ценовой мультипликатор – это коэффициент, который показывает соотношение м\у рыночной ценой п\я и его финансовой базой. Фин-я база – это измеритель, отражающий финн-е результаты деятельности компании.(это чаще всего прибвль, выручка от реализация, денежный поток)

P/R - цена/выручка ( валовые доходы). данный мультиплиато применяется, когда компании имеют похожие операционные издержки. такие муль-ы применяются восновном для оценки предприятий сферы услуг

P/E – цена компании/чистая прибыль компании либо цена одной акции компании/чистая прибыль на одну акцию. Прим-ся в основном для оценки крупных компаний, у которых чистая прибыль достаточно высокая. это наиболее чато применяемый и часто рассчитываемый мультипликатор

P/BV – цена/ балансовая стоимость чистых активов компании. В основном испол-ся компаниями, которые имеют на балансе большую величину активов. + ее применяют зарубежные компании у которых в балансе много нематериальных активов.

P/СF – цена/ денежный поток. Используется для оценки компаний с небольшой чистой прибылью, а аткже для оценки компаний, у которых на балансе преобладает недвижимость

P/EBT – цена/т прибыль до нал\я. Используется для оценки компании находящихся в разных налоговых условиях

P/ EBIT –цена/прибыль до уплаты %по кредитов и до нал/я. Используется для оценки компаний кот нах-ся не только в разных налоговых условиях, но и имеют на балансе разную величину ЗК.

P/EBIIDA – цена/ прибыль до уплаты %,нал/я и до начисления амортизации. Используют прежде всего компании у которых на балансе высока доля основных средств, соот-о высока доля амортизационных отчислений

4. расчет стоимости оцениваемой компании

стоимость компании = мультипликатор по компании аналогу*соответствующую финансовую базу оцениваемой компании

 

при умножении муль-ра и финн базы нужно брать одинаковые показатели

в иделае при оценки рекомендуется использовать сразу несколько мультипликаторов и затем выводить средневзвешенную стоимость компании

Мультипликатор   Достоверность Стоимость компаниия Средневзвешенная
P/E 0,3 30%
P/ EBIT 0,45 70%
       

02.11.2011

рын цена 1акции = 8920 р.

в обращение выпущено 11310 акций

чистая прибыль 5974625 руб.

у фирмы аналога:

чистая пр оцениваемой компании 650 тыс. руб.

рассчитать стоимость оцениваемой компании???

1) рын ст-ь

ст-ь 1 акции* кол-во акций в обращении = 8920* 11310 = 100885200

2) составляем мультипликатор

цена компании аналога/ чистая Пр компании аналога =100885200/5974625 = 16,9

ср стоимость компании = 17 годовых прибылей

3) муль-р по компании аналогу* финн базу = 16,9* 650 тыс = 10985000 руб.

Дата публикации:2014-01-23

Просмотров:808

Вернуться в оглавление:

Комментария пока нет...


Имя* (по-русски):
Почта* (e-mail):Не публикуется
Ответить (до 1000 символов):







 

2012-2018 lekcion.ru. За поставленную ссылку спасибо.