Разделы

Авто
Бизнес
Болезни
Дом
Защита
Здоровье
Интернет
Компьютеры
Медицина
Науки
Обучение
Общество
Питание
Политика
Производство
Промышленность
Спорт
Техника
Экономика

Зарубежный опыт прогнозирования банкротства организации

Опыт прогнозирования банкротства организации за рубежом базируется в ряде случаев на факторных моделях. Среди множества методов можно выделить как наиболее распространенные четырех- и пятифакторные модели. Рассмотрим некоторые из них.

Британские ученые Р.Тафлер и Г.Тишоу предложили четырехфакторную модель Z-счета:

Z4 = 0,53 X1, + 0,13 Х2,+ 0,18 X3, + 0,16 X4,

где X1 = прибыль от реализации / краткосрочные обязательства;

X2 = оборотные активы / сумма обязательств;

Х3 = краткосрочные обязательства / всего активов;

X4 = выручка от реализации / всего активов.

В этой формуле пороговое значение Z-счета – 0,2.

Многие зарубежные экономисты-аналитики используют пятифакторную модель Э.Альтмана (коэффициент вероятности банкротств). Этот коэффициент рассчитан по данным исследования совокупности 33 компаний, испытывающих финансовые кризисы. Точность такой модели – до 70%.

При расчетах учитывается значение следующих показателей:

· рентабельность активов;

· динамика прибыли;

· коэффициент покрытия;

· отношение накопленной прибыли к активам;

· коэффициент текущей ликвидности;

· доля собственных средств в пассивах;

· стоимость активов.

Формула Альтмана имеет следующий вид:

Z5= 1,2Коб + 1,4Кн.п + 3,3Кр + 0,6Кп + Кот

где: Коб – доля покрытия активов собственным оборотным капиталом, характеризующая платежеспособность организации:

 
 


Кн.п – рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли, т.е. отношение нераспределенной прибыли (чистая прибыль за вычетом дивидендов) к общей сумме активов:

 
 

Кр – рентабельность активов, определяемая как отношение балансовой прибыли (до вычета налогов) к общей сумме активов:

 
 

 
 

Кп – коэффициент покрытия по рыночной стоимости акционерного капитала, т.е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала к краткосрочным обязательствам, отражает структуру капитала:

 
 

Кот – отдача всех активов, т.е. отношение выручки от реализации к общей сумме активов:

В табл. 8 представлена взаимосвязь значенияZ5 и возможности возникновения банкротства.

Таблица 8

Значение Z5 Вероятность банкротства
До 1,8 Очень высокая
От 1,81 до 2,7 Высокая
Свыше 2,91 Очень малая
Критическое значение индекса Z-счета = 2,7  

 

В представленном виде модель может быть применима в Республике Беларусь только для акционерных обществ, акции которых свободно продаются на рынке ценных бумаг, т.е. имеют рыночную стоимость.

Система показателей диагностики вероятности банкротства У.Бивера включает пятифакторную модель:

· рентабельность активов – удельный вес заемных средств в пассивах;

· коэффициент текущей ликвидности;

· коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом;

· коэффициент Бивера;

· финансовый левередж.

Расчеты по этой методике должны быть сведены в нижеприведенную табл. 9.

Таблица 9

Показатель Формула Значение показателей
Коэффициент Бивера Чистая прибыль + амортизация Долгосрочные + Краткосрочные обязательства 0,4-0,45 0,17 -0,15
Коэффициент текущей ликвидности Оборотные активы Текущие обязательства     ³3 2-2,5 £1,0
Финансовый левередж Долгосрочные + Краткосрочные обязательства Активы £35 ³50 ³80
Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом Собственный- Внеоборотный капитал Активы 0,4 ³0,3 0,06
Экономическая рентабельность Чистая прибыль Валюта баланса ³8 ³2 £1,0

 

К 1-й группе относятся финансово-устойчивые, платежеспособные организации. У организаций, входящих во 2-ю группу, возможно зарождение начальных признаков финансовой неустойчивости, а также возникновение эпизодических сбоев исполнения обязательств, не нарушающих процесс производства. У организаций, входящих в 3-ю группу, наблюдается усиление финансовой неустойчивости, частые нарушения сроков исполнения обязательств, что негативно сказывается на процессе производства, и, в результате всего перечисленного, эти организации в текущем периоде могут оказаться в кризисном финансовом состоянии.

Использование указанных моделей на практике возможно с учетом того, что в Республике Беларусь отличные от стран с развитой рыночной экономикой финансовые условия (темпы инфляции, условия кредитования и налогообложения и т.д.). Поэтому использование этих моделей в отечественных условиях требует соблюдения определенной осторожности.

Дата публикации:2014-01-23

Просмотров:913

Вернуться в оглавление:

Комментария пока нет...


Имя* (по-русски):
Почта* (e-mail):Не публикуется
Ответить (до 1000 символов):







 

2012-2018 lekcion.ru. За поставленную ссылку спасибо.