Разделы

Авто
Бизнес
Болезни
Дом
Защита
Здоровье
Интернет
Компьютеры
Медицина
Науки
Обучение
Общество
Питание
Политика
Производство
Промышленность
Спорт
Техника
Экономика

Доходы от продажи недвижимости Компании, млрд руб.

Оценка

Аренда недвижимости РЖД

Земельные ресурсы РЖД

Общие положения

· Федеральный закон от 27.02.2003 г. №29-ФЗ (в ред. Федеральных законов от 22.08.2004 № 122-ФЗ, от 26.06.2008 №100-ФЗ)

Об особенностях управления и распоряжения имуществом железнодорожного транспорта

· Приказ ОАО "РЖД" от 01.08.2011 г. №104

О совершении на торгах сделок с объектами недвижимого имущества

· Приказ ОАО "РЖД" от 07.11.2008 №150 (в ред. приказа ОАО "РЖД" от 15.06.2009 №120)

О порядке распоряжения недвижимым имуществом ОАО "РЖД"

· Распоряжение ОАО "РЖД" от 14.04.2005 №570р (в ред. приказа ОАО "РЖД" от 23.04.2009 №89)

Об утверждении Положения о порядке отчуждения имущества ОАО "РЖД" в федеральную собственность, собственность субъектов Российской Федерации и муниципальную собственность

· Постановление Правительства РФ от 29.04.2006 №264 (с изм., внесенным решением Верховного Суда РФ от 29.01.2007 №ГКПИ06-1020, в ред. постановлений Правительства РФ от 29.12.2008 №1067, от 04.04.2011 №239)

О порядке пользования земельными участками, являющимися федеральной собственностью и предоставленными открытому акционерному обществу "Российские железные дороги"

· Распоряжение ОАО "РЖД" от 14.04.2006 №506р (в ред. распоряжений ОАО "РЖД" от 01.07.2009 г. №1394р, от 30.03.2010 г. №664р)

Об утверждении Порядка организации работы по передаче в субаренду земельных участков (частей земельных участков), находящихся у ОАО "РЖД" на праве аренды

· Приказ ОАО "РЖД" 10.07.2008 №91 (в ред. приказа ОАО "РЖД" от 01.02.2010 г. №10)

О порядке предоставления в аренду железнодорожных путей ОАО "РЖД"

· Техническое задание (технические указания)на проведение оценки рыночной стоимости объектов коммерческой недвижимости, расположенных в черте поселений на территории РФ

· Техническое задание на оценку земельного участка полосы отвода для целей капитального строительства

· Типовое техническое задание №1 на проведение оценки земельного участка полосы отвода, вовлекаемого в инвестпроект

· Типовое техническое задание №2 на проведение оценки земельного участка с улучшениями в полосе отвода на малоактивных рынках под строительство промышленного объекта

· Типовое техническое задание №3 на проведение оценки прав требования (обязательств) по арендным платежам за пользование грузовой площадкой на малоактивных рынках

· Типовое техническое задание №4 на проведение оценки рыночной стоимости ж/д подъездных путей необщего пользования

По результатам квалификационного отбора №55/ПО-ЦРИ/2011-2013/ОП, проведенного ОАО «РЖД», определен список компаний, имеющих право проводить оценку для нужд ОАО «РЖД», дочерних и зависимых обществ в 2011-2013 гг.

Кроме этого в 2009 году выполнена методическая разработка для ОАО «РЖД» «Методические документы и аналитические модели для оценки целесообразности привлечения внешних партнеров для развития отдельных бизнесов ОАО «РЖД».

Работа охватывала решение таких вопросов, как:

  • выбор оптимального способа развития бизнеса;
  • определение рекомендованных организационных форм взаимодействия холдинга и отдельных бизнесов;
  • оценку стратегической привлекательности потенциальных партнеров;
  • экономический анализ выгод, которые холдинг получит от реализации проектов развития бизнеса.

Проект был согласован с причастными департаментами и подготовлен к внедрению. Учитывая текущую экономическую ситуацию, произошло это как раз вовремя, т.к. оптимизация расходов и более детальный экономический анализ на тот момент стояли на первом месте практически для всех российских предприятий и компаний, не зависимо от их размера и капитализации.

Доходы от продажи недвижимости за период с 2005 по 2011 г. составили 22,62 млрд рублей.

 

В октябре 2012 года в презентации для инвесторов, подготовленной в рамках размещения евробондов ОАО «РЖД», сообщается, что на 2013 год запланирована приватизация части активов госкомпании, размещенных в дочерних предприятиях. Основу приватизационных планов составила планируемая продажа контрольного пакета:

- ОАО «Железнодорожная торговая компания» (холдинг, объединяющий все магазины и объекты общественного питания),

- ОАО «Первая нерудная компания» (холдинг щебеночных заводов),

- неконтрольные пакеты акций ОАО «РЖДстрой» (строительно-монтажные тресты)

- неконтрольные пакеты акций ОАО «БетЭлТранс» (заводы железобетонных шпал).

От продажи указанных выше активов, по данным агентства «Интерфакс», ОАО «РЖД» рассчитывает выручить 42 млрд. руб.

Анализ финансовых показателей ОАО «РЖД» показывает, что рентабельность деятельности компании снижается.

 

Кроме этого на основе данных годовой отчетности за 2011 год, экономически добавленная стоимость за 2001 уменьшилась.

Расчет приведен ниже:

Исходные данные для расчета NOPAT , млрд. руб.

Выручка от реализации (NS) – 1480

Себестоимость (CGR) - 1016

Амортизация (A) - 173

Общие и административные расходы (SGAE)– 135,5

Процентные платежи по долгу (Int_Debt) - 3,6

Налоги ( 40%) (Tax) - 117,0

NOPAT = NS – CGR – A - SGAE - Int_Debt – Tax

NOPAT = 1480-1016-173-135,5-3,6-117 = 135,5 млрд. руб.

 

Доля собственного капитала в 2011 году составляет 80%, заемного капитала – 20%.

Исходные данные для Расчета затрат на использованный капитал, млрд. руб.

Основные средства (FA) – 2609

Денежные средства (MC) – 218

Дебиторская задолженность (TC ) - 44

Запасы (S) – 111

Прочие текущие активы (Oth_Ass) – 8,9

Capital = FA + MC + TC +S + Oth_Ass

Capital = 2609 + 218 +44+111+8,9 =2990,9 млрд. руб.

Стоимость собственного капитала СК (С_ТЕ) определяется исходя из уравнения:

C_TE = I + β * prem

i = 9,5% - безрисковая процентная ставка

β = 1,15 – коэффициент

prem = 5% - премия за риск

C_TE = 9,5 + 1,15 х 5 = 15,25%

Стоимость заемного капитала ( C_LTBR) при годовой процентной ставке 8% и ставке налога 40% равна

C_LTBR = r ( 1- tax)

C_LTBR = 8 ( 1-0,4) = 4,8%

Средневзвешенная стоимость капитала

WACC = TE * C_TE + LTBR * C_LTBR

WACC = 0,8 * 15,25 + 0,2 * 4,8 = 13,96 %

Плата за использованный капитал

C_Cap = Capital * WACC

C_Cap = 2990,9 * 0,1396 = 417,5 млрд. руб.

Экономическая стоимость EVA – это есть разность между NOPAT и затратами на использованный капитал

EVA = NOPAT - C_CAP

EVA = 135,5 - 417,5 = - 282 млрд. руб.

Тем самым в 2011 году стоимость капитала компании балы уменьшена.

 

Дата публикации:2014-01-23

Просмотров:436

Вернуться в оглавление:

Комментария пока нет...


Имя* (по-русски):
Почта* (e-mail):Не публикуется
Ответить (до 1000 символов):







 

2012-2018 lekcion.ru. За поставленную ссылку спасибо.